基于連續(xù)融資、落戶合肥的一波利好消息的鋪墊，蔚來(lái)財(cái)報(bào)正式對(duì)外發(fā)布。

在其2019年四季度及全年業(yè)績(jī)報(bào)告中，蔚來(lái)2019年第四季度總營(yíng)收28.5億元，同比下降17.1％。凈虧損28.6億元，與去年同期相比下降18.2％；2019年全年總營(yíng)收78.25億元，低于市場(chǎng)預(yù)期，同比增長(zhǎng)58.05%。全年凈虧損112.96億元，同比擴(kuò)大17.2%。

此外，2019年全年，蔚來(lái)毛利率為-15.3％，而2018年全年為-5.2％。蔚來(lái)方面表示，排除去年因電池召回成本帶來(lái)的負(fù)面影響，去年毛利率為-10.9％。

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)更為強(qiáng)烈。財(cái)報(bào)發(fā)出后，受此影響，蔚來(lái)盤前一度暴跌超22%。截至當(dāng)晚美股開盤，蔚來(lái)股價(jià)大跌近20%，報(bào)2.33美元/股，總市值為23.91億美元。

從交付情況來(lái)看，蔚來(lái)在2019年第四季度共交付了8224輛ES8與ES6，與第三季度相比增長(zhǎng)71.4％。其中，ES8交付1400輛，ES6交付6824輛。2019年全年，蔚來(lái)共交付20565輛ES8與ES6。盡管蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)了此前預(yù)期的“在2019年第四季度中，車輛交付量將超8000輛”目標(biāo)。但從全年銷量看來(lái)，李斌此前的“4萬(wàn)輛年度銷量目標(biāo)”，此刻顯得過于自信。

頗為尷尬的是，蔚來(lái)2019年第四季度銷量提升的同時(shí)，該季度的汽車銷售收入?yún)s同比下降20.6%。對(duì)此，蔚來(lái)方面表示，四季度交付量增加的主要原因是NIO Space的擴(kuò)張，但由于交付主力ES6的售價(jià)低于ES8，也是其銷售收入同比下降的原因。

一般情況下，產(chǎn)品組合的豐富性能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)直接效益，有利于一家企業(yè)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。但對(duì)于蔚來(lái)這似乎并不適用，外界認(rèn)為，蔚來(lái)的ES8、ES6銷量始終是“左右手互搏”的窘境。自ES6交付后，便持續(xù)以壓倒性優(yōu)勢(shì)成為蔚來(lái)“銷量主力軍”。而蔚來(lái)ES8則以較緩速度“艱難爬坡”。

目前，蔚來(lái)正計(jì)劃將寶押在全新ES8和EC6上。按照蔚來(lái)設(shè)想，豐富的產(chǎn)品矩陣，或?qū)槲祦?lái)在今年提供銷量保障。今年4月，蔚來(lái)將交付智能電動(dòng)旗艦SUV全新ES8； 9月，智能電動(dòng)轎跑SUV EC6將開啟交付。

此外，據(jù)李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上介紹，“今年第四個(gè)季度會(huì)有100KWh電池包，還會(huì)有 CTP 技術(shù)的一些電池包推出?！崩畋笸嘎叮拔覀儸F(xiàn)在還有5000多輛在手上要生產(chǎn)?！边@被李斌看做目前的優(yōu)勢(shì)。

不過，相較大盤數(shù)據(jù)，蔚來(lái)市占率在逐漸提升。從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)2月市占率提升至0.28%，是去年同期的4倍。3月9日，乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月全國(guó)乘用車市場(chǎng)銷售25.2萬(wàn)臺(tái)，同比下降78.5%。1-2月累計(jì)零售量同比下降41.0%。疫情因素的影響遠(yuǎn)大于春節(jié)因素的干擾。

產(chǎn)能方面，李斌更是表示，“合肥工廠每個(gè)月會(huì)達(dá)到4000輛的產(chǎn)量。”就在上周，據(jù)李斌介紹，蔚來(lái)工廠自2月中旬起復(fù)工并開始產(chǎn)能爬坡。在此次財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李斌似乎頗具信心：“3月中旬以來(lái)的恢復(fù)速度加快，讓我們有信心在4月將產(chǎn)能恢復(fù)到正常水平?！?/p>

車型方面，還未公布定價(jià)的蔚來(lái)EC6成了最大懸念。對(duì)標(biāo)特斯拉Model Y，李斌的意圖很是明顯：“我們會(huì)根據(jù)Model Y交付情況來(lái)制定價(jià)格，大概在7月份發(fā)布?！闭劶皩?duì)EC6的毛利率，李斌直言“很有信心”。

“沒有合理的毛利率，我們就沒有自我造血能力?！苯衲瓿?，李斌在網(wǎng)絡(luò)流傳出的《2020，A New Beginning》蔚來(lái)內(nèi)信部中這樣寫道。李斌也明白，毛利率對(duì)一家企業(yè)而言意味著什么。

從此次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)當(dāng)前的主旋律依舊是虧錢。在2019年第四季度中，蔚來(lái)毛利率為-8.9％，而2019年第三季度為-12.1％，2018年同期為0.4％。

這意味著長(zhǎng)期以往，蔚來(lái)每賣一輛車都在虧錢，這是蔚來(lái)短期內(nèi)難以擺脫的窘境。在2019年第四季度中，蔚來(lái)的虧損幅度有所收窄，但如若毛利潤(rùn)不轉(zhuǎn)正，即使銷量增長(zhǎng)，它也將持續(xù)虧損。不過，億歐汽車通過梳理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2019Q2-2019Q4的近三個(gè)季度中，蔚來(lái)的虧損幅度在持續(xù)收窄。

在此次財(cái)報(bào)會(huì)議上，李斌更是直言：“供應(yīng)鏈的優(yōu)化、電池包成本的持續(xù)降低、生產(chǎn)規(guī)模上升和管理優(yōu)化帶來(lái)的車均制造費(fèi)用下降，我們有信心實(shí)現(xiàn)第二季度毛利率轉(zhuǎn)正，年底毛利率達(dá)到二位數(shù)的目標(biāo)。”

顯然，接下來(lái)提高毛利率將成為蔚來(lái)2020年的核心目標(biāo)之一。

可以看出，曾經(jīng)一路狂奔、開啟燒錢模式的蔚來(lái)，如今，正嘗試在研發(fā)與成本控制之間尋找平衡點(diǎn)。降本增效成為了蔚來(lái)當(dāng)下力挽頹勢(shì)的不二之法。

“我們已經(jīng)實(shí)施一系列舉措優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)和提升運(yùn)營(yíng)效率，在第四季度也因此產(chǎn)生了特定的一次性費(fèi)用”，蔚來(lái)CFO奉瑋補(bǔ)充道，“我們認(rèn)為，這些舉措將為2020及以后大幅度降低運(yùn)營(yíng)費(fèi)用并提升我們的現(xiàn)金流。以后我們將繼續(xù)在各業(yè)務(wù)端提升運(yùn)營(yíng)效率，來(lái)積極改善我們的利潤(rùn)表現(xiàn)?！?/p>

自去年下半年開始，蔚來(lái)便已開始“瘦身”計(jì)劃。從此次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)瘦身成效得以顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，在2019年第四季度中，蔚來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比下降9.3%。同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用同比下降32.3%，銷售及管理費(fèi)用同比下降20.5%。“至于NIO House，我們今年基本不會(huì)再增加了?！?strong>如今，蔚來(lái)正將重心放至提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。從這一角度來(lái)看，這個(gè)“快6歲的孩子”正試圖變得成熟。

邁入2020年，蔚來(lái)持續(xù)進(jìn)行自救。截至目前已經(jīng)完成了多次可轉(zhuǎn)債融資。此外蔚來(lái)還抱上了另一“大腿”，其與合肥市簽署了框架協(xié)議，合肥市將對(duì)蔚來(lái)進(jìn)行戰(zhàn)略投資，蔚來(lái)中國(guó)的總部也將落戶合肥。蔚來(lái)方面表示，“合肥市政府會(huì)對(duì)蔚來(lái)中國(guó)的業(yè)務(wù)以人民幣投資，目前雙方正在就將簽署的最終協(xié)議文件展開工作?！?/p>

于蔚來(lái)而言，這些融資顯然只是“杯水車薪”，李斌本人也曾不斷釋放出對(duì)于資本的渴求。

另外，疫情的影響還在持續(xù)，全球汽車產(chǎn)業(yè)都籠罩于陰霾之下，寸步難行，而這對(duì)蔚來(lái)這樣的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更是雪上加霜。在財(cái)報(bào)中，蔚來(lái)表示，受疫情影響，蔚來(lái)不得不調(diào)整對(duì)業(yè)績(jī)的預(yù)期。其預(yù)計(jì)，2020年第一季度交付量在3400-3600輛，環(huán)比下降約56.2%-58.7%，同比下降約9.8%-14.8%。預(yù)計(jì)2020年第一季度總收入在12.1-12.7億元，環(huán)比減少約55.3%-57.6%，同比減少約21.9%-25.9%。

“大打折扣”的未來(lái)，讓原本便已陷入多重窘境的蔚來(lái)，增添了更多不確定性。找錢、找錢、找錢。除去錢這一發(fā)展短板外，嚴(yán)控成本、提升產(chǎn)品力、增強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率……要想尋求最優(yōu)解，蔚來(lái)還需多方發(fā)力。

 

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